ATFX港股：绩前股价瞬息扑高，好意思团靠近Q3答卷的磨砺

ATFX港股：好意思团(03690)将于本周五(28日)公布第三季事迹，瞻望将公布三年多来的初次季度亏空，原因是“非感性竞争”抹去了该季度的大部分利润。本次财报的中枢看点，在于阛阓将若何评估好意思团“用利润换阛阓”战略的见效。

凭据彭博分析师的一致预期，好意思团第三季度营收为976.4亿东谈主民币，同比增长4%；由于Q3外卖竞争压力到达顶峰，本季度革新后净亏空138亿元，同比由盈转亏。

阛阓焦点预期将鸠集于中枢土产货贸易业务的收入情况，以及集团于用户及商户层面的激发要领。彭博智库指出，面对阿里巴巴(09988)、京东(09618)等主要竞争敌手，好意思团抓续加大推行及补贴力度，或令盈利能力及现款流承压。即时配送交游量增长则有望进步运营效果，部分对消激发要领带来的盈利压力。

机构数据露馅，之外卖阛阓来看，好意思团以50%的份额(约7100万日单)保抓寥落，市占率着落；阿里巴巴占据42%(约5900万日单)，而京东则以8%(约1100万日单)的份额位居第三。而好意思团的每单亏空当今远低于竞争敌手，摩根大通瞻望好意思团有望在2026年年中完了盈亏均衡，下半年每单盈利0.4-0.5元。

中枢土产货贸易：收入增速可能保抓中高个位数(举例5%-8%)，但若思超出预期，需要诠释在插足可控的情况下完了增长。阛阓但愿看到用户数据的稳步回暖，但更关注的是用户留存率和当然流量的占比，而非单纯靠补贴拉动的失实茂密。因此主要关注中枢土产货贸易的贪图利润率 或经革新EBITDA利润率。

好意思团优选等新业务照旧“烧钱”大户，新业务亏空是否抓续收窄亦然关注点地点，瞻望三季度亏空24亿元比拟上半年季度并未权贵加多，不外彭博智库料琢磨新业务插足或令集团亏空进一步扩大。阛阓将抓续关注其亏空率(贪图亏空率)是否环比链吸收窄，任何干于该业务线完了盈亏均衡或寻求贸易步地转机的信号王人将被视为利好。另外，阛阓亦关注好意思团的国外业务发展，旗下Keeta第三季于卡塔尔、科威特及阿联酋等地彭胀。10 月底，Keeta在巴西认真起始运营。

本年以来，好意思团于十大恒生科技指数成份股当中跑输其余成份股，累跌超26%，跑输其他蓝筹股。要是事迹露馅中枢业务收入增速超预期，且贪图利润率优于阛阓悲不雅预期，不断层在电话会中给出昭着的盈利改善旅途，股价将取得上步履能。但要是收入合适预期，但利润大幅低于预期，新业务亏空再度扩大，不断层无法给出盈利回暖的手艺表，股价将奴婢悲不雅心情飘荡下行。

好意思团股价在本日取得追捧，跳空高开后早段一度升7%至10月底以来高位，要是事迹优于预期，且第四季度补贴压力放缓，平台自在追想感性营运，则股价有望不竭反弹，指向120港元的短线倡导。但要是事迹令东谈主失望，则关注链接下探新低位指向86港元的压力。

▲ATFX图